前言#
第一章 投资的收益与风险 …… (1) 1.1 概述 …… (1) 1.2 收益 …… (1) 1.2.1 算术平均值 …… (2) 1.2.2 几何平均值 …… (3) 1.2.3 算术平均值与几何平均值的比较 …… (3) 1.2.4 通货膨胀调整收益 …… (4) 1.2.5 期望收益 …… (4) 1.2.6 资产组合的收益率 …… (5) 1.3 风险 …… (6) 1.3.1 风险的来源 …… (6) 1.3.2 风险的衡量 …… (8) 1.3.3 风险溢价 …… (9)
第二章 资产配置与均值方差模型 …… (10) 2.1 一些主要的资产类别 …… (10) 2.2 投资组合的一般特性 …… (11) 2.2.1 投资组合的期望收益率 …… (11) 2.2.2 投资组合的方差 …… (12) 2.3 现代投资组合理论 …… (14) 2.3.1 不存在无风险资产的情形 …… (14)
2.3.2 存在无风险资产的情形 …… (15) 2.3.3 选择一个风险资产的最优投资组合 …… (17) 2.4 输入数据时的考虑 …… (19) 2.4.1 优化问题中经通货膨胀调整的输入数据 …… (19) 2.4.2 输入数据估计值的不确定性 …… (20) 2.5 对现代投资组合模型的评价 …… (21) 第三章 CAPM 和套利定价理论 …… (27) 3.1 CAPM 的推导 …… (28) 3.2 对 CAPM 的经验检验 …… (32) 3.3 修正的资本资产定价模型 …… (35) 3.4 单指数模型 …… (41) 3.4.1 单指数模型概述 …… (41) 3.4.2 单指数模型的特点 …… (44) 3.4.3 贝塔估计 …… (45) 3.4.4 市场模型 …… (48) 3.5 多指数模型 …… (48) 3.5.1 一般多指数模型 …… (48) 3.5.2 行业指数模型 …… (50) 3.6 APT 的推导 …… (50) 3.7 多指数模型和套利定价模型的应用 …… (53) 3.7.1 消极管理 …… (56) 3.7.2 积极管理 …… (57) 第四章 金融计算基础及对债券的估值 …… (62) 4.1 金融计算基础 …… (62) 4.1.1 终值的计算 …… (62) 4.1.2 现值的计算 …… (64) 4.1.3 贴现率的确定 …… (65) 4.2 债券价值分析 …… (67) 4.2.1 收入资本化法与债券价值分析 …… (67) 4.2.2 收益率曲线 …… (69) 4.2.3 利率的期限结构理论 …… (72) 4.3 债券属性与价值分析 …… (76) 4.3.1 到期时间 …… (76)
4.3.2 息票率 …… (77) 4.3.3 可赎回条款 …… (78) 4.3.4 税收待遇 …… (79) 4.3.5 流通性 …… (79) 4.3.6 违约风险 …… (80) 4.4 债券组合管理 …… (82) 4.4.1 价格因时间推移而发生变动 …… (82) 4.4.2 非预期价格变化 …… (83) 4.4.3 对收益率曲线移动的敏感性 …… (83) 4.4.4 凸性(convexity) …… (85) 4.4.5 债券凸性与久期之间关系 …… (87) 4.4.6 防范期限结构变动 …… (87) 4.4.7 债券组合的年收益率管理 …… (92) 4.4.8 运用现代组合理论积极选择债券 …… (95) 4.4.9 互换 …… (101)
第五章 股票基础分析 …… (104) 5.1 基础分析方法概述 …… (104) 5.2 宏观政治经济和行业分析 …… (105) 5.2.1 政治因素分析 …… (105) 5.2.2 经济因素分析 …… (105) 5.2.3 经济周期分析 …… (106) 5.2.4 经济政策分析 …… (106) 5.2.5 行业分析 …… (107) 5.3 股利贴现模型 …… (109) 5.3.1 股利贴现模型的一般形式 …… (109) 5.3.2 不变增长股利贴现模型 …… (110) 5.3.3 两阶段模型 …… (112) 5.3.4 H 模型 …… (113) 5.3.5 三阶段模型 …… (115) 5.3.6 多元增长模型 …… (115) 5.4 自由现金流模型 …… (116) 5.4.1 自由现金流的计算和自由现金流模型 …… (116) 5.4.2 股利贴现模型、自由现金流模型二者的比较 …… (120)
5.5 相对估值模型 …… (121) 5.5.1 市盈率的计算 …… (121) 5.5.2 市盈率模型的应用 …… (121) 5.5.3 市盈率模型的优缺点 …… (123)
第六章 算法交易简介 …… (124) 6.1 什么是算法交易？ …… (125) 6.2 背景及历史回顾 …… (128) 6.2.1 交易系统的自动化 …… (128) 6.2.2 程序交易和 1987 年股市崩盘 …… (130) 6.2.3 交易系统的十进制化 …… (134) 6.2.4 金融数据服务的发展 …… (135) 6.2.5 算法交易发展的推动力 …… (135) 6.3 算法交易策略简介 …… (136) 6.3.1 算法交易策略 …… (136) 6.3.2 自动化投资策略 …… (138) 6.4 算法交易的优势和影响 …… (142)
第七章 算法交易系统的结构 …… (145) 7.1 交易流程简介 …… (145) 7.2 直通式处理和算法交易 …… (148) 7.2.1 直通式处理 …… (148) 7.2.2 算法交易 …… (149) 7.3 FIX 协议 …… (152) 7.4 我国金融业的通信标准 …… (154) 7.5 电子通信网络 …… (155) 7.5.1 另类交易系统 …… (155) 7.5.2 电子通信网络 …… (156) 7.5.3 交叉网络 …… (158) 7.5.4 直接入场技术 …… (159) 7.6 复杂事件处理 …… (159)
第八章 交易成本分析 …… (162) 8.1 交易成本简介 …… (162) 8.1.1 什么是交易成本 …… (163) 8.1.2 交易成本的组成 …… (165)
8.1.3 交易成本产生的原因 …… (170) 8.1.4 投资周期中的交易成本 …… (172) 8.1.5 衡量交易成本的价格基准 …… (173) 8.2 交易成本分析 …… (174) 8.2.1 执行落差 …… (174) 8.2.2 价格增长 …… (176) 8.2.3 时间风险 …… (179) 8.2.4 市场冲击 …… (182) 8.2.5 机会成本 …… (188) 8.3 交易成本管理 …… (190) 8.3.1 最优交易操作 …… (190) 8.3.2 交易执行的目标 …… (191) 8.3.2 交易成本和换手率 …… (192) 8.3.3 交易成本的管理过程 …… (193) 第九章 算法交易策略介绍 …… (195) 9.1 最优交易问题 …… (195) 9.1.1 最优投资组合问题 …… (195) 9.1.2 最优交易问题描述 …… (196) 9.1.3 交易成本对夏普比率的影响 …… (197) 9.2 一个最优交易模型 …… (198) 9.2.1 模型设定 …… (198) 9.2.2 最优交易策略 …… (201) 9.3 VWAP 交易策略 …… (205) 9.3.1 如何实现 VWAP …… (206) 9.3.2 交易量特征的估计 …… (208) 9.3.3 为什么交易员会选择 VWAP 交易策略？ …… (209) 9.4 算法交易策略简介 …… (211) 9.4.1 价格基准和交易策略 …… (211) 9.4.2 一些交易算法的介绍 …… (212) 第十章 交易后分析和算法的选择 …… (215) 10.1 交易后分析 …… (215) 10.1.1 测量交易成本 …… (215) 10.1.2 相对表现测量 …… (225)
10.1.3 交易后分析过程 …… (229) 10.2 如何选择和应用算法交易 …… (233) 10.2.1 Kissell 的决策框架 …… (233) 10.2.2 针对不同类型的股票进行操作 …… (235) 10.3 算法交易的影响 …… (236) 10.3.1 算法交易能够节省成本吗？ …… (236) 10.3.2 算法交易的问题和影响 …… (237) 第十一章 配对交易 …… (239) 11.1 历史 …… (239) 11.2 数学基础 …… (239) 11.2.1 基本统计知识 …… (239) 11.2.2 平滑技术 …… (241) 11.2.3 平稳时间序列 …… (242) 11.3 配对交易方法 …… (242) 11.3.1 基本概念 …… (242) 11.3.2 基本术语 …… (243) 11.3.3 股票对的选择 …… (244) 11.3.4 交易分析方法和参数计算 …… (245) 11.3.5 具体交易细节的设计 …… (247) 11.4 思路的扩展 …… (251) 11.4.1 交易内容的扩展 …… (251) 11.4.2 交易数量的扩展 …… (251) 11.4.3 分析技术的发展 …… (252) 第十二章 可转换债券套利 …… (253) 12.1 可转换债券特征 …… (253) 12.2 基本术语 …… (254) 12.3 可转债定价 …… (255) 12.3.1 Black-Scholes 公式 …… (255) 12.3.2 利率期限结构 …… (257) 12.3.3 可转换债券定价 …… (259) 12.3.4 数量算法 …… (260) 12.4 可转换债券套利 …… (265) 12.4.1 套利技术 …… (265)
12.4.2 相关风险 …… (267) 第十三章 风险套利 …… (286) 13.1 什么是风险套利 …… (286) 13.2 并购(M&A) …… (287) 13.3 并购的风险套利方法 …… (290) 13.3.1 采用现金收购的风险套利方法 …… (290) 13.3.2 固定股票交换率并购的套利方法 …… (291) 13.3.3 可变股票交换率并购的套利方法 …… (292) 13.4 影响因素 …… (293) 13.5 并购套利基金 …… (294) 第十四章 股指期货套利 …… (296) 14.1 股票指数 …… (296) 14.2 期货 …… (297) 14.3 股票指数期货 …… (299) 14.4 套利方法 …… (301) 14.2.1 跨期套利 …… (301) 14.2.2 期现套利 …… (305) 14.2.3 跨市场套利 …… (307) 14.2.4 跨品种套利 …… (309) 第十五章 套利失败的教训—长期资本管理公司的教训 …… (310) 参考文献 …… (320)
